吃苹果 宸鸿Q3成长动能转强

• 2014/07/24
• 工商时报
• 袁颢庭

触控面板龙头F-TPK宸鸿今日举行法说会，宸鸿第2季合并营收307.04亿元、季增15.3％，表现优于预期，外资推估每股盈余将优于首季，大约是0.5～1元。此外，下半年苹果新品全发，除了新款iPad之外，今年宸鸿拿到iWatch贴合订单，第3季营收季增率上看30％。至于下半年苹果光有多亮？将是法说会焦点。

宸鸿上半年营运处于低潮，第1季合并营收266.2亿元、季减36.4％，小赚1.29亿元，每股盈余约0.39元；第2季合并营收307.04亿元、季增15.3％，表现优于预期，总计今年上半年营收573.22亿、年减34.65％。外资指出，以营业利益率1％～1.5％推估，第2季每股盈余约0.5～1元。

宸鸿先前在法说会中指出，6月、7月是新旧机种的转换期，8月、9月出货逐步回升，第3季后段营收成长动能转强，预期第3季营收将可望优第2季，第4季则是全年出货高峰。下半年新品齐发，其中最受瞩目的就是苹果下半年新产品iPad、iWatch订单。

苹果iPhone 6仍然采用In Cell内嵌式触控技术，宸鸿无望重回iPhone供应链。不过今年iPad改为全贴合，出货单价提高，除了9.7吋、7.9吋之外，还有计划推出12吋iPad，对于宸鸿营收贡献增加。不过，不少面板厂也开始提供全贴合服务，会分食多少订单，值得持续关注。

至于最受瞩目的苹果iWatch，先前供应链传出iWatch因为AMOLED面板和蓝宝石保护玻璃良率问题，上市时程恐延后到11月。而今年原先预期iWatch今年出货约1,200万台，明年则有机会出货3,000万台；如今出货时间压缩到2个月，全年出货恐下修，也将影响到宸鸿下半年营收反弹力道。

在苹果新一代iPad、iWatch等新产品量产，以及平板计算机进入出货旺季带动之下，外资先前预估宸鸿今年第3季营收季增率上看30％，第4季营收还将走高。不过现在苹果出货时程延后，第3季营收季增率可能掉到20％～30％，苹果光有多亮？成为最大变量，而第4季营运表现仍将维持强劲成长动能。